（转自：浙商证券融资融券）倍悦网
存储芯片迎催化：
近日美光信客户，计划在未来2-3个季度逐步停止DDR4出货，主要针对PC及数据中心领域。美光6月DDR4报价大幅跳涨50%。
与此同时，机构持续看好存储芯片板块上涨潜力，逻辑在于：（1）今年存储芯片迎全面涨价，Q3涨价预期持续；（2）AI驱动存储需求加速复苏；（3）国内厂商迎来发展机遇。
关注存储模组厂商、先进存储厂商、边缘侧Nand/Nor flash 厂商。
01
今年存储芯片迎全面涨价，Q3涨价预期持续
自2025年3月起，半导体存储市场逐步回暖，存储芯片迎来全面涨价潮。一方面，各大存储晶圆原厂陆续宣布新一轮的减产或控产计划；另一方面，下游客户消化库存进程基本结束，下游需求出现实质性增长。
（1）DRAM：DDR4/LPDDR领涨
DDR4：价差与DDR5从年初40%缩窄至5月7%，8Gb（512Mx16）2666Mbps等型号涨幅最高达78.2%，8GBRDIMM服务器内存5月涨幅56%。
LPDDR：低容量产品涨价明显，LPDDR4X/32Gb、48Gb涨幅分别达61%、54%。
（2）NANDFlash：32Gb以下MLC涨势突出
用于智能家居、工业设备等领域的32G/64GMLCNANDFlash，5月较1月涨幅19%、15%。
（3）FlashWafer：TLC晶圆现货价拉涨
128Gb/256GbTLCWafer涨幅16%-27%，512Gb略涨13%。
在DRAM主要供应商将逐渐收敛Server和PCDDR4产出、下游积极提前备货等因素影响下，预计Server与PCDDR4模组价格在25Q2将分别环比增长18-23%和13-18%，在25Q3将分别环比增长8%-13%和18%-23%。
02
AI驱动存储需求加速复苏
数据中心与AI处理器需求攀升，2025年HBM出货量预计同比增70%，带动DDR5等产品增长；字节、阿里、腾讯等国内外云厂商加码AI资本开支，阿里2025年资本开支超1200亿元，2025-2027年计划投入至少3800亿元建云计算与AI基础设施，腾讯2025年资本支出占收入低两位数百分比，拉动企业级存储需求。
2024年中国企业级固态硬盘市场规模62.5亿美元，同比增187.9%，预计2029年达91亿美元，2024-2029年复合增长率7.8%。
03
国内厂商迎来发展机遇
随着新的市场需求不断起量，从存储原厂的减产停产，到第三方渠道商的涨价缺货，都在共同推动市场供需双方加速向DDR5世代产品转换。
三星、SK海力士、美光等，面对AI驱动下HBM及服务器DRAM需求的激增，纷纷调整产能战略，将DDR4产能大规模转向高端产品。
在此过程中，国内存储厂商在利基型DRAM市场的机遇正在显现，将迎来结构性发展机遇。
伴随海外大厂逐步退出利基市场，DDR4等产品价格涨幅较好；存储模组价格稳步回升，国内厂商25Q2收入增速和盈利能力拐点逐步显现。
兆易创新、普冉股份、聚辰股份、东芯股份、恒烁股份、江波龙、佰维存储、朗科科技、德明利等。
甬兴证券陈宇哲等《DRAM成品现货续涨，美光12层36GBHBM4送样》250617
招商证券鄢凡等《海外大厂指引AI需求旺盛，国内存储等行业延续复苏态势》250615
国盛证券郑震湘等《电子行业周观点：存储延续涨价趋势，国产存储迎来新机遇》250614
天风证券潘暕等《半导体行业：头部大厂AI眼镜或将陆续发布，存储涨势持续，关注产业链核心标的机会》250607
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